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华富基金5月策略报告银行股AH折价初显估值优势

时间:2022-04-25 来源网站:海棠果财经网

华富基金5月策略报告:银行股A/H折价 初显估值优势

华富基金5月策略报告:银行股A/H折价 初显估值优势 更新时间:2010-5-12 0:00:38   华富基金发布5月策略报告认为,4月出台的房地产新政引起市场大跌后,短期市场的政策风险已得到较大程度体现,A股相对吸引力显著上升,但政策依然面临不确定性,市场走势可能面临反复。  华富基金指出,政府4月出台的地产紧缩新政力度空前,而近期各地密集发布的方案,覆盖广、供需均涉及,并首次明确地方政府相关责任。出于对地产调控带来银行坏账的恐惧,加上地方融资平台风险的暴露造成对银行资产质量的忧虑,地产调控政策出台后银行股大跌。但华富基金并不认为地产调控必然引发大量银行坏账,A股投资者对此反应过于强烈,相对H股就更理性些,A/H银行股溢价率因此由101%下降至97%,重回负溢价,银行股的估值从现在开始对长线投资者具备了一定吸引力。  华富基金认为,中国正在经历一个相对困难的政策平衡时期,既要保持经济增长,又要避免资产泡沫以及经济过热。地产调控的重点是防范资产泡沫,但并不会完全替代其它调控政策,经济仍有过热风险,负利率无法长期维持,因此政策继续收紧是大概率事件。  华富基金认为,经历4月大跌后,短期市场的政策风险已得到较大程度体现,部分价值股的安全边际已有提高,目前周期性行业2009年的PE估值基本都已在20倍以下,2010年的PE估值开始步入15倍以下的区域。市场目前的定价和表现隐含着对经济二次探底的担忧,政策依然面临不确定性,市场走势可能面临反复。如果指数再度大幅走低,对战略投资者而言,可能意味着机会的来临。   基金网声明:基金网转载上述内容,不表明证实其描述,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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